증권형토큰발행(STO)가 트렌드다. 미국에선 STO를 통한 토큰 발행이 이뤄지고 있다. 하지만 법규를 준수한다는 것을 전제로 한 STO는 각 국가마다 다른 상황에 처해 있다. 체인파트너스의 리서치 유닛인 CP리서치는 “증권형 토큰 시장이 아무리 주목을 받는다고 하더라도 국내 환경은 녹록하지 않다”면서 “건전한 블록체인 생태계 육성을 위해서 명확한 가이드라인과 관련 법규 마련이 시급하다”고 강조했다.

15일 ‘증권형토큰(STO) 심층 분석’ 보고서를 낸 CP리서치는 증권형 토큰 시장 규모가 2030년 2조달러(2,240조원) 규모로 성장할 수 있을 것으로 추정했다. 전제는 있다. 시장 규모의 성장을 이루려면 기관 자금의 유입이 필수적이며, 이를 위한 명확한 규제 확립과 국제적 표준 설정, 인프라 성숙, 신뢰도 높은 전통 기관의 참여가 실현되어야 한다. CP리서치는 이 시점을 2025년 이후로 예측했다.

CP리서치는 증권형 토큰의 유형을 △신생기업 자금 조달과 △자산 유동화로 나눴다. 2030년 자산 유동화 증권형 토큰이 전체 증권형 토큰 시장의 94%를 차지할 것으로 보고서는 내다봤다. 유동화 시장에선 이미 부동산, 예술품, 펀드 등을 토큰화한 사례가 속속 나오고 있다.



2019년을 ‘증권형 토큰 시장 인프라 태동의 해’로 지칭한 CP리서치는 특히 디지털 자산 시장 규제 방향이 투자자 보호 장치 마련에 집중될 것으로 예상했다. 핵심 인프라론 발행, 유통, 보안 등을 꼽았다.

STO에 대한 과도한 기대에 대해선 선을 그었다. 보고서는 증권형 토큰이 단기간에 급격히 성장해 전통 금융 기관을 위협할 것이란 주장은 지나친 기대와 낙관이라고 지적했다. 24시간 거래, 자산 부분 소유권, 글로벌 자본 시장 접근성 등 증권형 토큰의 장점들이 구현되기 위해서는 시장이 활성화되고 유동성이 풍부해야 한다며 시장 활성화는 지켜볼 문제라고 설명했다. 더불어 증권형 토큰이 대두됨에 따라 기존 탈중앙화를 지향하던 블록체인 업계가 점차 중앙화되는 경향이 심화될 것이라고 전망했다.
/심두보기자 shim@decenter.kr

심두보 기자

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